PVC 净多局面难维持

受累于下游需求不佳，近期PVC期货1909合约在多头信心不足、空头力量回升的影响下，期价呈现振荡回落走势。上周，PVC装置检修增多，供应端有所收紧，期价抗跌意愿增强，维持在40日均线及6800元/吨一线上方。

近一周，PVC1909合约总持仓量稳步下滑。其中，前20席位的持仓出现多空双减现象，且空头减持力度强于多头。交易所的数据显示，多头持仓量从7月12日的130971手减少至7月19日的123251手，累计减少7720手;空头持仓量从7月12日的134913手减少至7月19日的121414手，累计减少13499手。由于近期PVC企业平均开工负荷下降，供应端趋紧部分抵消下游需求平淡的利空，多头信心有一定程度提升，进而令多空前20席位的持仓由净空转为净多。数据显示，其由7月12日的净空3942手转为7月19日的净多1837手，净增5779手。

具体到单个交易日，7月19日，PVC前20席位的持仓呈现多空双减现象，只是空头减持力度显著强于多头。其中，多头累计减仓718手，空头累计减仓7206手。

当日，空头前20席位中，减持的席位有13家，增持的席位有7家。其中，永安期货席位和中大期货席位减持力度居前，分别减少7586手和1235手。同时，浙商期货席位、申银万国期货席位、方正中期期货席位、东证期货席位、光大期货席位、国贸期货席位和英大期货席位减持力度也较强，分别减少534手、532手、622手、429手、159手、242手和186手。而增持方面，华泰期货席位、中信期货席位、兴证期货席位、一德期货席位和海通期货席位增持力度居前，分别增加858手、911手、944手、1019手和824手。

多头前20席位中，减持的席位有8家，增持的席位有12家。其中，永安期货席位减持力度居前，减少2740手。同时，银河期货席位、建信期货席位、国投安信期货席位、华泰期货席位、一德期货席位、兴证期货席位和海证期货席位减持力度也较强，分别减少331手、118手、104手、607手、417手、253手和115手。而增持方面，广发期货席位增持力度居前，增加1726手。同时，东证期货席位、中财期货席位、广州期货席位、国泰君安期货席位、中大期货席位、长江期货席位、申银万国期货席位和中银国际期货席位增持力度也较为明显，分别增加246手、191手、234手、308手、197手、147手、587手和135手。

目前来看，PVC企业开工负荷下降带来的供应端趋紧只是暂时的，但下游需求持续平淡，刚需补库为主的消费节奏令PVC供需格局难有大的改善空间，预计后市PVC1909合约仍将偏弱运行，多头力量回升有限。