库存报告利空盖过减产影响油价周三小幅走低

上周美国原油库存整体利空，暂时盖过了石油输出国组织(OPEC)扩大减产带来的利好影响。

基本面利好因素：

石油输出国组织(OPEC)周三(12月11日)公布月报显示，由于沙特等国努力推动减产，只要保持11月产量水平，明年全球原油供应将会出现3万桶/日的短缺。同时月报指出，之前对2020年可能出现供应过剩的预期或将改变，因美国页岩油产量增速开始放缓，这将放大OPEC和俄罗斯扩大减产带来的利好影响。

美联储12月政策会议如期维持利率不变，同时预期2020年内均不会采取行动。值得注意的是，今日美联储一致投票支持政策决定，没有委员投出反对票，为5月份会议以来首次。分析师指出，虽然美联储今日利率决议和声明略偏鹰派，但通胀看来是不会出现实质性增长，因此美元指数并未获得提振。GLENMEDE TRUST首席投资官Pride表示，美联储今天和我预想的一样“稳定”。声明没有为利率路径带来任何突破性的消息。今天最值得注意的是通胀不会出现任何实质性的意外增长。适应性政策立场应该能在新年为风险资产提供了支持措施。

美国能源信息署(EIA)周二(12月10日)发布短期能源展望报告显示，2019年美国原油产量增幅小于之前预期，同时下调了2020年美国原油产量预期。详细数据显示，EIA预计2019年美国原油产量将增加126万桶/日至1225万桶/日，低于之前130万桶/日的增幅预期。过去十年内页岩油生产技术的革新，已经帮助美国成为世界最大原油生产国。今日EIA将2020年美国原油产量预期从1329万桶/日下调至1318万桶/日，增速预期下降至93万桶/日。

第17届OPEC与非OPEC产油国部长级监督委员会(JMMC)会议落下帷幕，双方已经就扩大减产达成一致，在2020年第一季度双方将合理额外减产50万桶/日，从而令减产规模扩大至170万桶/日。170万桶/日相当于全球原油总需求的1.7%，同时更值得注意的是，沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹随后表示，额外减产中沙特将承担16.7万桶/日，同时我们还将继续自愿减产40万桶/日，指出只要减产执行率得到改善，OPEC+的有效减产规模将高达210万桶/日。

美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(12月6日)公布数据显示，截至12月6日当周，美国石油活跃钻井数再降5座至663座，连续七周录得下滑且续刷2017年4月来最低。美国石油活跃钻井数11月累计减少28座，10月减少30座，已经连续12个月录得减少，再创纪录最长周期。9月累计减少29座，第三季度累计减少80座，创2016年第一季度来最大季度降幅。

基本面利空因素：

美国能源信息署(EIA)周三(12月11日)公布报告显示，截至12月6日当周，美国原油库存增加82.2万桶至4.479亿桶，市场预估为减少281.5万桶。美国精炼油库存增加411.8万桶，连续3周录得增长，且创7月19日当周(21周)以来最大增幅，市场预估为增加147.1万桶。美国汽油库存增加540.5万桶，连续5周录得增长，且创1月18日当周(47周)以来最大增幅，市场预估为增加249.4万桶。此外，炼厂产能利用率下降1.3%至90.6%。

美中贸易谈判几乎没有取得进展，昨日发布的相互矛盾的消息进一步增加了12月15日之前的不确定性。据《华尔街日报》报导，美国总统特朗普尚未就12月15日的关税做出决定。此外，白宫经济顾问库德洛(Larry Kudlow)表示，特朗普可能会在周日之前继续征收新关税。

英国脱欧的命运仍系在英国大选上，这是本周的另一大关键风险事件。根据最新的民调显示，保守党的领先优势进一步所缩窄，保守党的胜利可能并不意味着英国将顺利、有协议地脱欧。若贸易局势和英国脱欧朝着不利于市场情绪的方向发展，可能会打压对风险情绪敏感的油价，

11月中国出口数据连续第四个月录得下滑，这令贸易局势引发的忧虑情绪有所攀升。虽然中美双方仍在努力达成部分协议的，但近来数月谈判波折仍在延续。