油市大崩溃的原因找到了 专家警告“负油价”一幕恐重演

周二(4月28日)亚市盘中，原油价格再度承压下挫，美国WTI原油扩大跌幅至超过3%。

美国原油期货价格周一大幅下跌。此前，全球最大的石油支持型交易所交易基金(ETF)开始出售其所有近期合约，原因是投资者担心油价再度陷入负值区间。

美国基准油价——西德克萨斯中质原油(WTI原油)上周跌至每桶0美元以下，这是有史以来的首次，原因是全球燃料需求因冠状病毒大流行而大幅下降。

自上周油价下跌以来，这一基准指数已有所回升，当时卖家付钱给买家，让他们把手中的石油运走，目前油价重新回到正区间。

但当全球最大的石油ETF——美国石油基金(United States Oil Fund)周一表示，将在4天时间内出售6月交割的所有原油期货合约(占其36亿美元投资组合的20%)时，油价再次大幅下跌。

油价最近的下跌突显出，在大量大宗商品的需求如此低迷之际，投机性交易可能会扰乱日益脆弱的石油市场。

原油期货不像股票那样交易，因为合约每个月都会到期，买家会收到实物交割的原油。

上周油价暴跌至负值的后一天，WTI原油5月合约到期，6月合约目前是交投最活跃的合约。

经济学人讯息部全球经济学家Cailin Birc表示：“USO提交的文件削弱了油市对6月合约的信心，导致今天油价大跌。然而，这并不会改变6月的经济前景，因为肯定是困难的。“

瑞银(UBS)大宗商品分析师Giovanni Staunovo表示：“通过卖出较短期的期货合约，并投资于较长期合约，他们对WTI的近月合约施加了压力。”

USO表示，此举是由于“不断变化的市场环境、监管问责水平以及USO在石油期货合约方面的头寸限制”。

此举反映出，监管机构和芝加哥商品交易所集团(CME Group)对USO在基准期货合约中的头寸规模日益感到担忧，因为一旦油价跌至零以下，投资者的资金就有枯竭的风险。

芝商所已对USO在6月合约以及随后几个月的持有量设定了限制。本月，该机构曾两次要求USO在某些种类的石油期货交易中不要超出“责任水平”。

CME上周表示，USO无法持有6月多头合约逾1.5万份、7月合约逾7.8万份、8月合约逾5万份和9月合约逾3.5万份合约。该基金在周一之前有15万份6月合约。芝加哥商品交易所拒绝进一步置评。

俄克拉荷马州库欣(Cushing)是美国页岩油的重要储油中心，但这里严重缺乏可用的石油储备，这给美国油价带来了特别沉重的压力。

由于几乎没有储存石油的空间，潜在的买家在购买超过他们需要的石油时非常谨慎。

不过，全球范围内的原油价格下行压力是明显的。受储藏问题影响较小的国际布伦特原油价格周一跌至每桶19.62美元，跌幅达8.5%。运营基准布伦特合约的洲际交易所欧洲期货交易所(ICE Futures Europe)拒绝置评。

一些分析师表示，限制短期期货合约的交易，无助于减少美国原油市场的动荡。

瑞穗证券(Mizuho Securities)董事总经理Paul Sankey表示：“券商限制石油期货世界的交易往往会降低流动性，并可能加剧波动性。”

此前，Sankey在一份新的研究报告中称，未来一个月，市场状况可能变得更糟，WTI原油价格可能跌至-100美元。

如果不大幅削减产量以缓解存储中心的拥堵，一些人担心全球市场将出现持久的混乱。

由于油价下跌，石油产量已经开始下降。能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes)上周五发布的一份定期报告显示，在截至4月24日的一周内，钻井公司削减了60个正在作业的石油钻井平台，总数降至378个，为2016年7月以来的最低水平。

据报道，沙特也在提前减产，欧佩克和其他产油国将于5月1日开始减产。

分析人士表示，这些减产措施还不足以弥补防止Covid-19扩散的措施对石油消费造成的巨大冲击。

大宗商品交易机构表示，由于许多经济体实际上已经关闭，需求可能下降多达30%。

“石油市场仍然严重供过于求，”Staunovo表示，“有更多关于库存增加的报告。这样一来，就会有更多的地方出现库存不足的情况，所以我们需要看到生产商停产。”

荷兰国际集团策略师Warren Patterson和Wenyu Yao此前表示：“一个关键问题是，我们能否在下月6月合约到期时看到负油价重演。鉴于供应过剩的环境，下个月这个时候的库存可能会成为一个更大的问题，因此，在需求没有明显复苏的情况下，6月原油期货价格可能会再次为负。”