中国对美石油进口大幅增加 需求反弹但恐独木难支

周三(6月17日)IHS Markit的数据显示，预计中国7月份对美国原油的进口将达到创纪录水平，5月份的运量已超过55万桶/日。6月上半月的装货活动依然强劲，迄今为止运量超过40万桶/日。由于美国在2019年5月和6月的运量分别只有18.3万桶/日和13.4万桶/日，这是一个巨大的同比增长。

路透专栏作家Clyde Russell指出，中国的石油需求正在反弹，但可能比整体数据显示的要疲弱，因为中国今年加大了原油储备，并提振了成品油出口。不管中国对原油的需求强劲的原因是什么，全球石油需求复苏在其他地区仍很脆弱，有一个问题一直困扰着市场—中国的石油进口能支撑全球石油需求复苏多久?

上个月，中国原油进口量达到创纪录的1134万桶/日。尽管创纪录的进口在一定程度上是由经济活动回升推动的，但另一个推动因素是4月份的低油价刺激了中国在战略和商业库存中囤积原油。

据IHS Markit估计，今年上半年中国的原油库存将增加4.4亿桶，这是世界上六个月以来最大的库存增幅。此前，2014年末至2015年初，美国原油库存6个月以来最大增幅为1.11亿桶，但这仅为目前中国库存增幅的25%。 I

HS Markit的分析师表示：“中国的原油购买和库存积累，对异常疲软的原油市场起到了关键支撑作用。这是原油价格自4月底以来上涨的部分原因。”

与此同时，路透社根据官方统计数据估计，中国5月份炼油厂的原油产量达到了历史第四高的水平。独立炼油厂的原油加工率接近冠状病毒危机前的水平，表明需求正在恢复正常。此外，尽管由于其他亚洲国家的燃料需求疲软，中国的成品油出口量在5月份出现下滑，但今年前5个月仍增长10.4%，出口量为157万桶/日。

但由于4月份原油价格超低，燃料出口增加，库存增加，这表明中国实际燃料需求可能比进口和炼油厂运行数据显示的更疲软。近几周来，中国一直在囤积廉价原油，但如果国内燃料需求复苏步履蹒跚，它可能无法在更长的时间内支撑全球需求复苏和油价。