钻井数量跌至历史低位，美国页岩油产量将继续下滑？

由于美国油气企业认为全球石油长期供过于求，2020年该国钻井数量一直在下降。

如果考虑到石油库存水平一直在飙升，钻井数量下降在很大程度上是正常的。但最近，Seeking Alpha油田服务专栏作者Fluidsdoc预测，美国原油的库存水平(图表中的蓝色曲线)，有望回归到EIA统计的5年平均库存水平附近，而且这种库存下降趋势可能会持续下去。

根据贝克休斯公司的测算，美国陆上钻机数量现已创下历史新低。这一变化与该行业过去的周期趋势是相反的。在过去，钻机平台的数量增减几乎与石油价格的涨跌是一致的。

然而，从上图中可以看出，两条曲线在4月份出现了背离，这表明油市中有一些新的因素在发挥作用。

至于是哪些因素在影响钻井数目和油价前景?Fluidsdoc整理了几条线索。

页岩油的衰退

在过去的半年里，页岩油钻探量有所下降。Fluidsdoc预计，到2020年底天然气和页岩油的油气当量(BOEPD，将天然气产量按热值折算为原油产量的换算系数)将降至500万桶/日。这一预测与EIA的意见相左，也与大部分人的想法不同。

不过，一家页岩专家咨询公司提供的图表，似乎佐证了Fluidsdoc的观点。该图显示，近期水平钻井产量大幅下降，因此该司推断未来石油产量也将有所下降。这与Fluidsdoc对2021年美国原油产能的预测十分相似。

此外，该公司还预测，到2026年，水平钻井产量下降将会导致美国石油总产量下降约400万桶当量/日。

然而，Fluidsdoc并不赞同这一点，他认为钻井数量不会无休止地下降。

“正如我们所知，钻机成本低廉，水力压裂和油砂的成本也并不高。虽然钻井数量看起来并不会出现V型的复苏，但逐渐增加确是人们有望看到的最好结果。”

不过，一些巨头的主动减产，还是给美国原油行业的未来增添了许多不确定性。

据消息人士，美国西方石油公司(OXY)短期内不会进行大量钻探活动。目前，西方石油公司在二叠纪盆地只保留了一个钻井平台，这远远低于该司去年的预期。西方石油公司在2019年并购美国阿纳达科石油公司时，两家公司加起来共有22个钻井平台。

问题在于，这种做法会在整个行业传播开吗?Fluidsdoc持否定态度。西方石油之所以如此保守，是因为受到期债务的拖累，这在整个行业几乎是独一无二的——该公司在未来几年总共有100亿美元的债务到期。

由于资产负债表恶化，西方石油肯定会以更高的利率进行再融资。但一些小型页岩钻探商，比如欧芹能源(Parsley Energy)，则有着比西方石油更加野心勃勃的计划。

截至7月，欧芹已经将几台钻机和一些压裂技术人员重新派往二叠纪盆地，以减缓该公司页岩油产量的下跌速度。如果一切顺利的话，剩余钻机和工作人员将在第四季度重新回归。

这种情况在页岩钻探商中并不少见。大多数钻探商都将从运营现金流中筹集资本支出，以及偿还债务作为两大优先目标，下一个目标则是将现有油田产量的下滑速度减缓到最低水平。至于资金增长，还尚未纳入这些企业的考虑。