供需矛盾愈发严峻 石油一季度库存增长前景黯淡

国际能源署(IEA)、美国能源情报署(EIA)和OPEC的月度展望均显示，2021年底的石油供需失衡情况比一个月前的预测更为严峻。

自2007年起，IEA一直在修正其对石油需求的预估，其中对2020年和2021年数据的修正幅度最大。

经调整后，沙特阿拉伯和中国的历史消费数据都有所上升。与此同时，经济合作与发展组织(OECD)中发达经济体对石油的需求也在增多。自2019年新冠疫情以来，去年第四季度全球石油消费量首次超过1亿桶。

即使没有如此大的需求修正，EIA和OPEC也已在2021年底看到市场趋紧的迹象，并提高了对去年第四季度全球石油库存消耗量的预期。IEA对需求前景的大幅修意味着其对2021年第四季度石油库存消耗量的预期超过了EIA，但仍与OPEC的预期保持一致。

IEA和OPEC目前估计，2021年第四季度的全球石油库存消耗量约为200万桶/日，EIA的预测为140万桶/日。

在上调了美国国内产量预测后，EIA预计全球对2022年第一季度的OPEC原油需求将低于上月的预测。其预计，美国石油公司今年第一季度的日产量将比之前的预测增加约9万桶，从而降低了全球对OPEC原油的需求。即便如此，EIA仍预计今年第一季度全球石油库存消耗量将高于其在1月份的预测。

至于OPEC国家的产量预期，在三大原油组织中，只有EIA预测OPEC本季度的石油日产量将减少21万桶。

OPEC的数据显示该组织上个月石油产量的不佳表现。今年1月，OPEC13个成员国的日产量增加了6.5万桶，约为欧佩克+协议中承诺产量增幅的四分之一。即使排除利比亚和委内瑞拉较低的产量(这两个国家在协议中都没有产量限制)，另外10个有产量限制目标的成员国的增产量仍仅为其产量配额的一半。

IEA和OPEC都没有预测OPEC的原油产量，但他们预计非OPEC成员国产量将有所增加。下图显示了在对欧佩克产量的不同假设下，全球石油库存在2022年第一季度将发生的变化。

只有OPEC认为，在上述所有的产量增长情景下全球石油库存都将增加。即使该组织继续每月仅增加6.5万桶石油供应，OPEC仍认为全球石油供需平衡将从赤字转为盈余。但自去年12月以来，该机构一直没有改变其需求预测，而EIA对石油日需求量的预测上调了41万桶/日，IEA则大幅上调了100多万桶/日。

三大原油机构都同意，如果OPEC在2月和3月达到其目标产量，供应将超过需求，但这似乎难以实现。即使在该情形下，供应预计能增加25.4万桶/日，但EIA目前预测，全球原油库存将出现缺口，而IEA预计，全球原油库存只会小幅增加6万桶。

IEA和EIA都认为，若OPEC原油供应增量降至每日18.9万桶(为去年11月至今年1月期间实现的平均增幅)，那么本季度石油市场仍将处于赤字状态。

但恐怕这样的预期也难以到达。由于越来越多的成员国难以提高产量，且OPEC拒绝考虑让有闲置产能的国家来弥补石油产量，因而实际产量增长正在减少。石油市场恢复至供给过剩的状态，恐怕还有很长的路要走。