推动油价走高的空头回补失去动力！原油还值得看好吗？

高级能源分析师John Kemp最新撰文表示，此前推动油价走高的空头回补涨势在上周失去动能，因为油价和仓位攀升至接近或高于长期平均水平，使得风险回报的计算变得难以判断。

北美和欧洲的许多高级交易和投资人员都在8月中旬度假，因此，这一传统的淡季也可能对原油持仓造成打击。

在截至8月15日的七天里，对冲基金和其他基金经理对六种最重要的石油相关期货和期权合约的总头寸没有变化。

布伦特原油(增加2000万桶、美国汽油(增加600万桶)和欧洲汽油(增加400万桶)的购买量被纽约商品交易所和洲际交易所(ICE)的WTI原油(减少2900万桶)和美国柴油(减少100万桶)的抛售量所抵消。

5.58亿桶的总持仓量是2013年以来所有月份的第45个百分位数，而看涨多头头寸与看跌空头头寸的比率为4.23:1，为第53个百分位数。

相比之下，6月底的多空比仅为1.95:1(第10个百分位数)，而最近的总持仓量低点仅为2.82亿桶(第5个百分位数)，大约相当于当前水平的一半。

Kemp表示，鉴于柴油和汽油库存均较低，基金经理对成品油前景的看好程度明显高于原油。

燃料油的净头寸介于第70-第80个百分位数之间，而原油的净头寸仅为第26个百分位数。

此外，截至8月15日的七个交易日，对冲基金和基金经理对美国天然气的仓位也基本持平。

基金持有7070亿立方英尺的净多头头寸，这是自2010年以来所有周的第47个百分位数，远高于1月底的10610亿立方英尺的净空头头寸(第7个百分位数)。

8月11日，地下储气库的天然气工作气量为1880亿立方英尺，高于之前10年的季节性平均值。不过跟6月底的2990亿立方英尺相比，这一盈余正持续收窄。