油价破百“倒数计时”！市场开始激辩

随着原油期货价格蹿升，交易员和分析师们越来越多地谈论原油价格何时(而非是否)会回到每桶100美元的水平。

在全球范围内，现货原油的溢价正在飙升。来自中东、阿塞拜疆甚至俄罗斯的供应量都在溢价，因为炼油厂正努力在季节性需求增加之前生产出足够的柴油。

看涨的分析师认为，即使现在原油价格已经达到90美元/桶左右，许多基金对原油的投资仍然不足，这就为未来价格的进一步上涨创造了可能。雪佛龙公司(Chevron)的首席执行官Mike Wirth在接受采访时表示，他认为油价将达到100美元/桶。

基准布伦特原油自3月份跌至谷底以来，已经上涨了30%以上。在消费量飙升至创纪录水平的同时，沙特和俄罗斯的减产使供应持续紧张。这正在蚕食库存，迫使炼油厂抢购原油，以生产足够的合适类型的燃料。

咨询公司Energy Aspects的研究主管Amrita Sen说：“现在的基本面非常非常强劲。这是一个短期问题。我并不是说它的平均价格会超过100美元/桶，但它能在一段时间内涨到100美元吗?绝对可以”。

现货市场引领了这股力量。最明显的例子之一是阿塞拜疆的旗舰产品阿泽里轻质原油(Azeri Light)上周五的交易价格接近100美元/桶，因为将原油转化为柴油的利润丰厚，这意味着加工商正在为生产大量燃料的等级原油支付丰厚的溢价。

交易商说，同样的利润率也使一度受到指责的俄罗斯原油在亚洲的交易价格再次高于限价。在俄乌冲突发生之后的大部分时间里，俄罗斯原油都处于折价状态。

原油期货曲线的形状也显示出这种优势。本周一，近月布伦特期货合约与次月合约的溢价超过1美元/桶，是自去年11月份以来最大的一次。这种结构被称为现货溢价(backwardation)，表明供应稀缺。

正是在这种背景下，即使是市场上一些最看跌的分析师也开始承认，100美元/桶看起来更有可能了，特别是考虑到利比亚和尼日利亚等产油国长期存在的政治风险。

包括Ed Morse在内的花旗分析师表示，地缘政治加上技术交易，“可能会在短期内推动油价突破100美元/桶”，然而，“我们仍然认为油价会后劲不足”。

花旗银行认为，这种下降的部分原因是欧佩克+联盟以外的供应增长。花旗银行列举了包括美国、圭亚那和巴西在内的一些国家，它们都有可能在未来几个月内为市场增加供应量，从而打破目前的供应紧张局面。

不过，目前生产国的收入正在激增。上周五，阿联酋的穆尔班原油创下自二月份以来的最高价，周一进一步上涨。从卡塔尔到西非的原油价格也在飙升，沙特的旗舰级原油接近100美元/桶。

投资者正将焦点转向需求和对消费国的影响。印度央行周一表示，原油价格超过90美元/桶将对全球金融稳定构成了新的风险。虽然布伦特油价今年尚未达到三位数，但汽油和柴油等精炼燃料的交易价格几个月来一直高于这一水平。

北欧斯安银行(SEB AB)首席商品分析师Bjarne Schieldrop说：“我们极有可能看到布伦特原油价格升至100美元/桶以上。但是，如果布伦特原油上涨到110-120美元/桶，需求可能会受到更大伤害，这样的价格水平看起来过高了”。