“系好安全带”！小摩：世界已进入石油危机“多发期”

摩根大通正在大力吹捧能源股，因预计长期较高的利率将进一步挤压对新供应的投资。

欧洲能源股自6月以来仅上涨10%，而国际油价已经上涨了30%。摩根大通表示，它对大型股的评级高于中型股，将埃尼(Eni)的评级上调为增持，重申对壳牌(Shell)、道达尔能源(Total Energies)和耐思特(Neste)的评级为增持，将雷普索尔(Repsol)的评级上调为中性。该行将全球能源股评级从“中性”上调至“增持”，因其认为2025年后供需缺口将逐渐显现，同时行业基本面也在增强。

在全球范围内，表现优异的能源股包括埃尼、壳牌、道达尔能源、沙特阿美(Saudi Aramco)、埃克森美孚(Exxon Mobil)、马拉松石油(Marathon Petroluem)、泰纳瑞斯(Tenaris)、贝克休斯(Baker Hughes)、塞诺佛斯(Cenovus)、巴西石油公司Prio、中石油、澳海滩能源(Beach Energy)和澳大利亚最大的燃料供应商Ampol。

以克里斯蒂安·马利克(Christyan Malek)为首的分析师表示，“亲爱的交易员们，请系好安全带。我们认为能源行业正处于结构性上行周期，油价应该会走高。此外，我们预计油价以及能源股的交易范围将更大，这实际上反应了对市场波动加剧以及ESG/需求峰值的担忧相关的加权平均资本成本的上升”。

不过，分析师们并不认同对需求见顶的担忧，至少在截至2030年的投资期限内是这样。他们认为清洁能源系统还不够成熟，无法捕获并分配给终端客户。他们写道，“因此，这给传统燃料带来了更大的压力，以填补缺口并满足新兴市场带动的需求增长。如果不增加石油和天然气资本支出，我们将面临能源短缺和大宗商品市场严重通胀的风险”。

摩根大通分析师警告，“这可能会在这十年(本世纪20年代)内引发多次以石油为主导的能源危机，可能比2022年欧洲爆发的天然气危机严重得多。此外，这有助于欧佩克牢牢掌握全球石油市场的方向盘，在需求增长中获取更大的利益，同时有助于缓解油价的大幅波动”。

值得注意的是，分析师们并未发现油价在100-120美元区间内会对需求造成破坏，因为这仍意味着石油在世界经济中所占的份额低于4%。