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周一，雪佛龙公司宣布将以530亿美元收购美国第四大石油公司赫斯(Hess)，该交易旨在促进产量增长，表明美国石油工业看好化石燃料的前景。
根据两家公司的声明，雪佛龙将以每股171美元的全股票交易收购赫斯，较其20天平均价格溢价约10%。赫斯股东将以每股赫斯的股票换取1.025股雪佛龙的股票，包括债务在内，此次交易的企业总价值为600亿美元。
收购赫斯后，雪佛龙将在南美国家圭亚那获得重要立足点，圭亚那是世界上最新的石油生产国之一。声明称，该收购将使雪佛龙的石油产量增长更快，并为投资者带来更丰厚的回报。
高桥集团分析师彼得·麦克纳利说，“圭亚那是‘奖品’，自从不到十年前在该国首次发现石油以来，生产规模只会变得更大。”
这是美国石油行业短短几周内的第二笔重大并购交易。埃克森美孚此前同意以580亿美元收购页岩油生产商先锋自然资源。这增强了人们对石油和天然气在未来几十年仍将在世界能源结构中占据核心地位的信心。
这两笔大额油气行业并购案将巩固美国石油巨头在国际石油和天然气行业的领先地位。尽管自俄乌冲突以来，欧洲同行通过将重点从低碳能源转向化石燃料而赢得了投资者的一些青睐，但埃克森美孚和雪佛龙的估值仍然高得多。
雪佛龙在声明指出，收购赫斯将使该公司获得圭亚那海外石油勘探项目的30%股权，该项目拥有110亿桶原油储量。同时，雪佛龙还将拥有46.5万英亩的巴肯(Bakken)页岩油项目。
声明称，这笔交易将提高雪佛龙预计的五年产量和自由现金流增长率，并将延续到下一个十年。投资者的回报也将得到提升。该公司预计将在明年1月份建议将第一季度的股息提高8%，并在交易完成后再进行25亿美元的股票回购。
此外，雪佛龙表示，交易完成后，它将不再使用看跌期权来为赫斯的原油产量进行对冲。
此举将是美国石油公司在对冲领域的最新撤退。在美国页岩油繁荣的最初几年，生产商将利用掉期和期权市场来锁定其供应价格。这对银行和经纪商来说是一个福音，但由于交易规模庞大，往往会扭曲石油期货曲线的形状。随着石油价格从新冠疫情的低点飙升，资本纪律和企业并购的结合导致该领域的参与者越来越少。
赫斯是少数仍在参与期权市场以限制油价暴跌带来的收入损失的美国主要石油公司之一。在7月发布的最新收益报告中，该公司已将今年剩余时间内每天约8万桶的WTI原油价格锁定为每桶70美元，并将今年剩余时间每天约5万桶的布伦特原油价格锁定在每桶75美元。
去年，赫斯支付了近一倍的费用，取消一些对冲交易，转而寻求在油价上涨的环境中获得风险敞口。如今，尚不清楚该公司当前的未平仓头寸将如何处理。最近几周，在以色列和哈马斯的战争爆发后，看跌期权相对看涨看涨期权的价值有所下降。
对于石油巨头来说，它们通常不会运行大型对冲计划，因为它们的业务(包括炼油)是管理风险的自然方式。低价出售原油带来的任何损失都可以通过炼油业务更高的利润率来抵消。
另一笔石油并购案中的先锋公司去年已经平仓了几乎所有对冲头寸，因其相信石油价格将在未来几年保持高位。