市场平静得有点不对劲！石油冲击爆发的风险被低估了？

总部位于蒙特利尔的BCA Research策略师鲁卡亚·易卜拉欣(Roukaya Ibrahim)认为，全球投资者才刚刚开始认识到地缘政治风险持续加剧的可能性，随着美国加强在中东的军事存在，近期发生石油危机的风险上升。

该公司上周发布预测称，以色列与哈马斯的战争有70%的可能性会蔓延至加沙以外地区。BCA Research的地缘政治策略师现在认为，冲突扩大到伊拉克、波斯湾和伊朗等产油地区的“主观风险”为30%。(相关阅读：准备迎接重大冲击!以哈战争蔓延至加沙以外的概率达70%)

金融市场基本上对中东的事态发展泰然处之，投资者和交易员主要关注的是以色列迄今为止没有发动任何地面入侵，以及激进组织哈马斯周一释放了两名年长的人质。周二，美国三大股指收高，美国国债收益率涨跌互现。由于供应尚未受到以色列和哈马斯战争的影响，油价连续第三个交易日收低。12月交割的WTI原油期货合约跌破每桶84美元。

美国市场相对平静的态势与BCA Research的观点形成鲜明对比。易卜拉欣为地缘政治风险上升的长期趋势发出了警告。他表示，风险源于“俄罗斯和伊朗对美国领导的世界秩序的挑战，以及美国国内分歧，这些分歧阻碍了该国连贯的战略反应”。

这位策略师表示，由于伊朗与以色列潜在的“代理人战争”、乌克兰对俄罗斯“步履蹒跚”的反攻，和美国前总统特朗普可能被提名为共和党总统候选人，地缘政治风险正在加剧。

易卜拉欣在周二发布的一份报告中写道：“中东的不稳定局势与俄罗斯的能源武器化相结合，使2024年全球经济前景很可能受到严重石油供应限制的打击。拜登政府将寻求增加石油产量的方法，但其选择有限。美国与沙特之间尚未达成新的战略谅解，因此沙特即使答应为油市提供缓解，其石油产量增长也可能太少、太晚了。”

一些人指出1973年的石油危机可能是一个历史参考点，两位华尔街大佬——摩根大通董事长兼首席执行官戴蒙(Jamie Dimon)和贝莱德首席执行官拉里·芬克(Larry Fink)也将当前的情况与1970年代进行了比较。然而，其他专家预计不会出现类似上世纪70年代的石油危机。

与此同时，自10月6日哈马斯突然袭击以色列的前一天以来，黄金和瑞士资产等传统避险资产普遍上涨。瑞郎被证明是表现最好的避险货币之一，瑞士债券也备受投资者青睐。BCA Research的数据显示，从10月6日到上周五，黄金价格上涨了约8%，而同期瑞士政府债券的回报甚至更高。

该公司表示，相比之下，地区股票市场，尤其是以色列的股票市场“遭受了损失”。BCA Research的数据显示，从10月6日到上周五，MSCI阿拉伯市场指数和MSCI以色列指数的市值加权回报率下降了约4%。

“不同的反应反映的是不同的宏观经济环境以及地缘政治环境，”易卜拉欣说。

然而，她补充道，“地缘政治环境在好转之前会变得更糟，因此投资者应该预计石油和黄金短期内将继续升值。从中期来看，包括长期美国国债在内的高质量政府债券将受益于经济增长放缓、反通胀进展和地缘政治风险。”