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中东冲突会否影响各国央行?得看油价能不能击溃这一心理关口

2023-11-09 来源:金十数据

如果巴以冲突进一步扩大,能源价格可能会飙升,各国央行在如何应对这一问题上存在分歧。

虽然利率制定者通常会忽视能源市场的波动,但加拿大和英国央行行长表示,他们需要应对石油和天然气价格上涨带来的通胀风险。

加拿大央行行长麦克勒姆表示,由于一代人以来最大的的通胀浪潮,能源价格冲击的后续影响可能更难控制。他说:

“当通胀已经超过目标两年,企业正在迅速转嫁投入成本时,你必须更加谨慎。如果你有更高的运输成本,企业可能会将更高的燃料价格转嫁到其他商品和服务的价格上,这表明我们还有更多的工作要做。”

这些观点与一些央行行长此前的坚持形成了鲜明对比,他们认为,能源价格上涨对通胀的影响只是暂时的,而加息并不容易应对能源价格上涨。

在上周发布的通胀展望中,英国央行还将中东局势和能源价格列为价格稳定的“上行风险”之一。英国央行行长贝利当时表示,世界经历了“一系列巨大的供应冲击,两者之间没有差距”。

欧洲央行行长拉加德在上月底的政策会议上保持利率不变后则表达了不同的看法。拉加德表示,与去年能源价格飙升时相比,如今的欧元区是“一个完全不同的经济体”,当时欧盟国家切断了对俄罗斯进口的依赖。这一轮加息和需求疲软将抑制来自中东的任何价格压力。

欧洲央行利率制定管理委员会的另一名成员更为谨慎,并将可能促使油价上涨的因素分为两种。一种是可以完全忽略的市场紧张,另一种是问题更大的全面供应冲击,比如伊朗试图关闭霍尔木兹海峡,三分之一的液化天然气和四分之一的石油都要通过该海峡运输。

像这样的重大事件会让人联想到1973年阿拉伯世界对美国的石油禁运,当时原油价格翻了两番。不过到目前为止,油价仍低于10月7日巴以冲突爆发的水平。

能源价格的飙升几乎立即推高了整体通胀。但在需求低迷的经济体,更昂贵的石油和天然气最终可能会通过影响盈利和产出来削弱价格压力。

然而,在需求强劲的经济体中,随着工人和公司提高劳动力和产品的成本,更高的能源成本可能会渗透到经济的其他领域。

尽管美国经济增长相对强劲,但美联储主席鲍威尔上周似乎很放松。他说,到目前为止,全球油价对这场冲突的反应还不是太大,目前还不清楚这场冲突是否会产生”重大的经济影响”。至关重要的是冲突是否扩大了。

美联储的其他人则更担心。周二,较为鹰派的美联储理事鲍曼警告称,能源价格上涨可能会“逆转在降低整体通胀方面取得的一些进展”。

鲍曼预计,美联储需要“进一步”加息,才能让通胀一路回落至2%的目标。她表示,“如果新数据显示通胀进展停滞,或者目前的利率不足以降低通胀”,她将支持加息。

就目前而言,市场预计中东冲突不会影响全球利率。法国巴黎银行全球经济主管Marcelo Carvalho表示,该行预计布伦特原油价格将徘徊在100美元大关左右。按照这个价格,各国央行仍能对冲击视而不见。只有在油价飙升至120美元/桶的不利情况下,政策制定者才会开始担心。他说:

“如果你谈论的是一两年前的石油危机,当时经济形势非常热,通胀在上升,预期失控,食品价格在上涨,利率非常低,对央行来说油价飙升将更令人担忧。而现在,利率高得多,有一些经济活动放缓的迹象,也有非常明显的整体通胀下降的迹象。”

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