兴业投资：油价周线两连阴 短期或已见顶？

国际油价上周继续走低,周线录得两连阴,因美国库存和产量攀升,中国制造业活动放缓令原油需求忧虑再起,但OPEC仍意愿延长减产协议、美国加大对伊朗制裁及委内瑞拉和利比亚国内局势导致原油供应趋紧,这限制了油价下行空间。截至收盘,美国WTI6月原油期货整周累计下跌3.74%,收报60.47美元/桶,当周最高触及64.74美元/桶,最低跌至60.45美元/桶。布伦特7月原油期货整周累计下跌0.59%,收报70.71美元/桶,当周最高触及72.76美元/桶,最低跌至69.66美元/桶。

上周公布的中国4月官方制造业采购经理人指数(PMI)降至50.1,低于预估中值和前值50.5;与此同时,4月财新/Markit中国制造业采购经理人指数(PMI)降至50.2,低于预估中值51.0和前值50.8。中国是全球最大的原油进口国,制造业指标表现不佳,表明亚洲最大经济体增长仍未见底,这将抑制中国原油需求前景。

美国上周原油库存水平升至2017年以来最高,而美国炼油厂即将进入设备维护期,令人担心原油需求将疲弱,并导致库存进一步增加。

俄罗斯能源部上周四公布的数据显示,4月份俄罗斯石油产量从3月的1130万桶/日降至1123万桶/日,但是仍高于OPEC+减产协议所商定的目标。俄罗斯能源部长诺瓦克(AlexanderNovak)表示,俄罗斯5月石油产量将会继续执行减产协议。不过,多位俄罗斯官员暗示,随着原油供需市况的改善,俄罗斯打算提高产量。

委内瑞拉国内政局日益动荡,将令该国原油生产和出口进一步恶化,有机构预测该国原油出口至今年年底前可能会降至接近零水平。委内瑞拉目前的产量为80-90万桶/日,比一年前下降了50%。上周反对派领袖胡安?瓜伊多发动了小规模军事政变,但很快被马杜罗“击败”。美国国务卿迈克?蓬佩奥在接受福克斯新闻(FoxNews)采访时说,如果有必要,在委内瑞拉采取军事行动是可能的。

据伊朗伊斯兰共和国通讯社IRNA报道,伊朗石油部长赞加内说,伊朗正在研究出售石油的新方法。但赞加内没有提供细节。赞加内上周四在德黑兰会见OPEC秘书长穆罕默德?巴金多时表示,如果其他OPEC成员国威胁到伊朗的利益,伊朗不会保持沉默。由于一些成员国坚持的“单边主义”,OPEC可能会崩溃。与此同时,巴金多在伊朗首都德黑兰的一个石油和天然气展览会上讲话称,对OPEC的制裁将不符合美国的利益,伊朗石油不可能从市场上消失。而据《华尔街日报》援引知情美国官员的话说,特朗普政府计划对与伊朗有业务往来的金融机构实施新的制裁,试图进一步限制流入伊朗的美元数量。

美国对伊朗的石油制裁豁免已于5月2日到期,OPEC将如何应对。预计委内瑞拉局势可能是OPEC六月会议的重要议题,各国油长将权衡,究竟需要新增多少供给以填补因制裁收紧和地缘政治局势恶化而带来的供应缺口。除了委内瑞拉,利比亚局势也令人担忧,称内战正在威胁该国油田与国际市场间的通道。此外,尼日尔三角洲的石油走私者和绑架勒索赎金仍然是尼日利亚石油工业的一个主要问题。

阿曼能源部长上周三对媒体称,6月欧佩克会议的目标是延长减产;尽管伊朗制裁豁免取消,油市仍可能保持平衡;对石油消费者和产油国而言,70美元/桶的油价都是合理的。科威特代理副石油部长SheikhTalalNasserAl-IzabiAl-Sabah上周末称,石油市场是均衡的,目前每桶74美元左右的油价是合理的,科威特致力于遵守减产协议规定的配额。沙特能源部长哈立德?法利赫此前也表示,沙特还将遵守OPEC牵头的减产协议,并可能在协议于6月到期后延长。不过随着供应缺口扩大,OPEC可能最终不得不被迫增产。

美国商品期货交易委员会(CFTC)5月3日发布的报告显示,截止至4月24日至4月30日当周原油投机性净多头减少23256手合约,至524103手合约,表明投资者看多原油的意愿降温。

库存方面,上周各大机构发布的库存数据意外增加,但美国石油钻井数锐减。美国石油学会(API)最新数据显示,截至4月26日当周,美国原油库存增加681万桶至4.664亿桶,市场预期增加128.3万桶;库欣库存减少38.6万桶;汽油库存减少106万桶,市场预期减少104.3万桶;精炼油库存减少206万桶,市场预期减少51.4万桶。美国能源信息署(EIA)最新报告显示,截至4月26日当周,美国原油库存增加993.4万桶至4.706亿桶,创24周以来最大增幅,且升至2017年9月以来最高水平,市场预期增加148.5万桶;库欣原油库存增加46.3万桶;精炼油库存减少130.7万桶,连续7周录得下滑,市场预期减少19.3万桶;汽油库存增加91.7万桶,连续10周下滑后首次回升,且创14周以来最大增幅,市场预期减少100.5万桶。此外,上周美国国内原油产量增加10万桶至1230万桶/日,创纪录新高。美国油服公司贝克休斯最新数据显示,截至5月3日当周,美国石油活跃钻井数增加2座至807座,三周来首次录得增长;石油和天然气活跃钻井总数减少1座至990座;天然气活跃钻井数增加3座至189座。

展望本周,原油交易者除继续关注API和EIA原油库存数据外,还需留意周二EIA发布的月报,从中了解美国原油产能扩张力度。本周美国将要公布的经济数据不多,值得关注的是3月JOLTs职位空缺,3月贸易帐、4月PPI和CPI。其中周五20:30发布的CPI将吸引全球眼球。美联储主席鲍威尔在上周政策会议上将近期美国通胀疲软视为“暂时性”,4月份的通胀数据将会验证鲍威尔的通胀观点是否正确。周内美联储众多官员将纷纷发表讲话,其中包括:芝加哥联储主席埃文斯、费城联储主席哈克、达拉斯联储主席卡普兰、美联储理事夸尔斯、美联储主席鲍威尔、亚特兰大联储主席博斯蒂克、纽约联储主席威廉姆斯和旧金山联储主席戴利。投资者可从中获得美国经济前景和货币政策路径的进一步线索。由于特朗普威胁要将所有中国进口商品的关税提高至25%,中国国务院副总理刘鹤或取消原定于本周前往华盛顿参加新一轮贸易谈判的行程,这再次增加中美贸易谈判不确定性。

技术面上看,美油周图保利加通道收敛,油价向中轨回落;14周均线和20周均线上行斜率趋缓;慢步随机指标急剧下滑。美油上周连续第二周收低,技术指标恶化,预计本周油价将继续震荡走低。支撑分别位于59.40、58.20、57.00,阻力依次是61.30、62.50、63.65。

布油周图保利加通道收敛,油价向中轨回落;14周均线和20周均线上行斜率趋缓;慢步随机指标下滑。布油上周继续下滑,技术指标看跌,预计本周油价将继续震荡走低。支撑分别位于68.65、67.80、66.50,阻力依次是70.00、71.50、72.75。