国内油价“六连停”落实 下轮能否突破地板价仍需观望

进入6月份，国际原油价格走势继续反弹，受到供应、需求双方面利好支撑，布伦特原油主力合约时隔三月重新站稳40美元/桶上方，截至6月10日美国WTI原油与布伦特原油较4月份低点反弹296%和116%。周期内国内调价原油变化率均值持续上涨，原油估价值在最后一个工作日为39.63美元/桶，最终未突破40美元/桶的调价红线，国内零售油价在11日迎来本次地板价保护期的“六连停”。

但新一轮计价期初始，原油价格走势出现转跌迹象，国外新冠趋增致原油需求增长放缓忧虑提升，且美原油库存高企、美联储对未来经济悲观预测等利空影响，11日油价7月WTI下跌3.26报价36.34美元/桶，8月布伦特下跌3.18报价38.55美元/桶。今日北京时间6月12日，本轮第1个工作日，中宇资讯测算原油变化率为-2.19%，中宇原油估价38.73美元/桶，较基准价跌0.867美元/桶，暂预计6月28日24时成品油零售限价对应下调60元/吨，但由于原油水平低于40美元/桶，调价窗口暂不开启。

因计价期初期原油变动对调价估值影响较大，原油大跌将使本轮原油估值继续下行，目前国际市场消息面暂时利空因素占据上风，本轮调价窗口能否开启仍需观望。分析来看，原油市场已经消化了OPEC+前周末做出的延长减产的承诺，上周以来市场情绪恶化，因美国原油库存大增并且美联储警告疫情对经济的持久破坏。美国疫情的反弹迹象导致风险资产溃败，原油也受到拖累，因此原油价格短期内继续反弹压力较大，突破40美元/桶关口压力较大。而本轮调价预期目前处于负值，即使原油走势出现反弹国内调价预期转正也需强劲支撑，因此中宇资讯判断本轮调价大概率继续搁浅。