宏观刺激叠加基本面强势 油价多头心里不慌！

原油价格小幅波动，市场在当前这个位置似乎变得更加纠结了。在其他机构大幅上调了原油价格的预期之后，德意志银行业预计油价的四季度将会达到65美元。国际各个机构纷纷上调油价预期与宏观释放流动性不无关系。市场报道称，拜登的经济刺激规模将会达到两万亿，比之前的预期更加足。不仅是原油价格的预期被上调就连铜的预期也被上调。因此，在未来很长的一段时间内，我们似乎都要把宏观因素放在主要的位置上，除非美国政策出现了转向的苗头，宏观市场的预期由流动性释放，逐渐变为流动性收紧。不过，在当前的这种情况下，短期似乎不大可能。

宏观之外，OPEC稳定市场的信心，或者说沙特挺价的信心依然不减。在需求缓慢恢复的情况下，沙特再一次削减了供给端的供应量。整体的基本面，市场依然可以维持相对偏紧的状态。与此同时，中东国家上调了实货的贴水。由现货价格的走强引导远期曲线结构的变化，继而引起市场整个结构的变化，这是沙特的主要策略和目的。不过我们也注意到了一个变化就是布伦特近期绝对价表现开始相对美油有弱化迹象，持续高涨的原油价格已经开始伤害到中国炼厂的加工季节性，这是潜在的一个隐患，后面有可能会影响到油价表现。

总体而言在宏观和基本面都比较好的情况下，中长期原油价格似乎也只有一条上行之路。因此，在未来的很长一段时间内，我们都不建议投资者去做空油价，寻找机会择机抄底，这是未来的整体大方向。